Las ganancias vertiginosas del baht tailandés se están desvaneciendo, gracias a la desaceleración del crecimiento y un banco central que está empeñado en domar la fortaleza de la moneda.
Después de registrar un aumento del 8% este año, la moneda de mejor desempeño de Asia está perdiendo impulso a medida que la relajación de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China reduce su atractivo como refugio. La caída de los rendimientos de los bonos locales y las salidas de acciones aumentan la presión.
El baht ha desafiado la amplia debilidad de las monedas regionales, ya que los inversores buscaron refugio en la deuda segura pero de bajo rendimiento de Tailandia. Un fuerte superávit en cuenta corriente y una cantidad considerable de reservas extranjeras ayudaron a atraer fondos globales.
Pero, la marea ha comenzado a cambiar. El baht ha subido solo un 0.2% en diciembre, lo que lo sitúa entre las monedas con peor rendimiento de la región. Ha caído un 0.2% a alrededor de 30.18 por dólar desde que alcanzó su nivel más fuerte en más de seis años en octubre.
El baht puede continuar con este desempeño inferior si las relaciones comerciales entre EE. UU. y China mejoran aún más, ya que el análisis de Bloomberg de 19 monedas de mercados emergentes muestra que se encuentra entre las que menos responden al movimiento del yuan.
La caída del baht en diciembre se produjo cuando el banco central redujo sus pronósticos de crecimiento económico, citando riesgos globales. La perspectiva de crecimiento económico de Tailandia del 2.8% el próximo año es "decepcionante" y la reducción del empleo es un gran riesgo para la economía, dijo el lunes el gobernador Veerathai Santiprabhob.
Los datos comerciales publicados el lunes apuntan a una mayor debilidad en el futuro, ya que tanto las exportaciones como las importaciones aduaneras registraron caídas mayores de lo esperado en noviembre.
Se espera que el baht disminuya un 0.7% a 30.4 por dólar para fines de 2020, un desempeño que lo colocaría detrás de todos sus pares asiáticos excepto tres, según una encuesta de analistas de Bloomberg.
Salidas de capital
Si el crecimiento de Tailandia se debilita, esto podría impulsar más ventas de acciones tailandesas y pesar sobre el baht. La salida extranjera de 12 meses de las acciones nacionales ya está por encima del promedio de cinco años.
Los bonos también pueden caer en desgracia a medida que los rendimientos caen después de que el banco central redujera la tasa de política a un mínimo histórico este año. El rendimiento de la deuda soberana tailandesa a diez años es de alrededor del 1.6 %, menos que los bonos del Tesoro estadounidense de vencimiento similar.
Si el baht desafía las expectativas de una caída, el banco central puede intervenir nuevamente para verificar su fortaleza. Veerathai dijo el lunes que el Banco de Tailandia está “administrando activamente el tipo de cambio” y monitoreando de cerca las entradas de capital extranjero a corto plazo.
Los encargados de formular políticas habían implementado anteriormente una serie de medidas, incluido el recorte de la oferta de bonos a corto plazo y la flexibilización de las reglas sobre las salidas para frenar el avance de la moneda.
Fuente: Bloomberg
